7月29日早盘，中国圣牧（01432.HK）股价涨幅一度飙升120%。该公司于28日晚间对外宣布，同意向蒙牛全资附属公司Start Great Holdings Limited发行认股权证，股权交割结束后，蒙牛将成为其单一大股东。
“本次增持是通过行使2018年底所获得的认股权证实现的。蒙牛长期看好有机奶市场，增持符合公司战略。”蒙牛相关负责人在接受财联社记者采访时表示。
资料显示，蒙牛附属公司将以每股认股权证股份0.33港元行使价，认购全部11.97亿股认股权证股份，中国圣牧已于7月28日收到3.95亿港元认购款项。根据相关协议行使通知，中国圣牧须运用认购款项偿还财务资助框架协议项下应付蒙牛尚未偿还委托贷款。同时，前者须于7月31日向后者配发及发行合共11.97亿股认股权证股份交割。交割后，后者将持有前者14.67亿股股份，占已发行股份总数约17.80%，并将成为前者单一最大股东。
“成为圣牧大股东，能够保证蒙牛获得稳定的奶源供应，同时也与其实现千亿目标有关，因为实现相关目标就要对供应链体系、产品等方面进行塑造，其中奶源建设是重中之重。”乳业专家宋亮指出。
在业内人士看来，蒙牛近一年内多次进行资产收购，一是为了弥补出售君乐宝带来的资产缺失，二是为了实现2020年营收和市值双千亿目标。“圣牧拥有优质的有机奶源，而优质奶源是整个中国乳业最为稀缺的，从前瞻性的布局来看，蒙牛未来千亿目标的达成，主要取决于是否有优质奶源，以及产品结构如何往上走，即高端产品的布局。”食品产业分析师朱丹蓬告诉财联社记者。
2018年12月23日，中国圣牧与蒙牛签订投资协议，后者收购圣牧高科51%股份，作为股份购买协议的一项先决条件，前者须完成重组。根据重组计划，中国圣牧应将其所有下游乳制品业务链及相关资产转让予圣牧高科，包括但不限于知识产权；重组完成后，圣牧高科将持有呼和浩特乳品100%股权，并成为一家拥有完整业务链及资产的公司，进行有机乳制品（不包括婴儿配方及其他配方奶粉产品）的生产及分销。
彼时，蒙牛负责人向财联社记者表示：“此交易能帮助蒙牛进一步优化优质原奶、有机奶源的布局，从而加速公司有机乳制品业务的推进。同时，蒙牛可以向圣牧输出更好的质量及供应链管理的协同，帮助圣牧取得更好营运效益。”随后，蒙牛方面于2020年1月12日收购圣牧高科剩余49%股份，将后者全资纳入麾下。
“蒙牛取得圣牧下游加工板块，对双方都是个双赢之举。对圣牧而言，是止亏的一种手段和方式；对蒙牛而言，以低价接手，加强自身实力，并直接撑控了一块很大的优质奶源，满足自身高端产品的优质奶源需求。”乳业专家王丁棉告诉财联社记者。
值得一提的是，此前蒙牛在收购圣牧高科51%股权时，后者由于2018年9月30日至2019年4月30日期间产生经营亏损，标的实际估值大幅下降，收购价格也由预计的3.03亿元下降至1.35亿元。蒙牛2019年财报显示，截至2019年12月31日，圣牧高科乳业为蒙牛收入贡献4.93亿元，综合收入则带来1.05亿元净亏损。
“当前，国内奶价正在上涨，圣牧于2019年实现扭亏，目前来看不会对蒙牛产生拖累，但上游资产经营风险较大，就像此前现代牧业业绩表现不佳拖累蒙牛，如何更好的激活圣牧资产，对千亿目标形成助力，对蒙牛也是一种挑战。”一位乳制品企业内部人士告诉财联社记者。
财联社 记者 杨泽世
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