竞争加剧 奶价下行 区域性乳企采取收缩战略求稳发展

　2023年，国内乳制品市场呈现弱复苏状态，产品动销放缓，行业也面临原奶阶段性过剩、行业竞争加剧等问题。在此背景下，即便是行业龙头也“增收不增利”，区域性乳企的发展空间进一步压缩。日前，三元股份、光明乳业、天润乳业、均瑶健康等区域性龙头乳企相继发布2023年年报。其中，光明、三元净利润大增，但是营收微降；天润、均瑶营收增长，但净利润下滑。业内分析人士指出，近两年奶价下行，在伊利、蒙牛、新乳业等全国性乳企的猛攻下，区域性乳企为了稳住基本盘，都采取收缩战略，寻求平稳发展。

区域性乳企各有烦恼

　　从营收来看，去年区域性龙头乳企财报中，光明乳业以264.85亿元的营收居首位，三元股份以78.42亿元次之，但均同比下滑。

　　2023年，光明乳业营收约264.85亿元，同比减少6.13%，未完成经营计划；三元股份营收约78.41亿元，同比下滑1.38%；天润乳业营收约27.14亿元，同比增长12.62%；均瑶健康营收约16.34亿元，同比增长65.71%。

　　据了解，光明乳业已经连续两个财年营收下滑，2021—2023年分别约为292.1亿元、282.1亿元和264.85亿元。光明乳业表示，本期未完成经营计划的主要原因是国内乳制品行业增速趋缓，市场竞争激烈；同时牧业板块受行业供求不平衡影响，饲料等牧业产品收入下降。对于2024年，光明乳业全年经营计划为争取实现营业总收入290.31亿元，归属于上市公司股东的净利润5.67亿元，归属于上市公司股东的净资产收益率大于6.26%。

　　三元股份也是连续两个财年营收下滑，2021—2023年分别约为88.5亿元、79.51亿元和78.41亿元。对于营收同比下滑的情况，三元股份在报告中提到，自2022年5月起，SPV（卢森堡）不再纳入公司合并范围；自2023年5月起，北京首农畜牧发展有限公司不再纳入公司合并范围，上述因素导致公司2023年营收同比略下降。若剔除上述因素影响，公司2023年营收同比则增长9.34%。

　　值得注意的是，光明乳业、三元股份净利润增收都非主营业务所致。光明乳业超额完成利润计划的主要原因是本年度上海市浦东新区成山路777号地块实施收储，在当期确认了土地补偿款收入；本年度主要原料成本同比下降，销售费用同比减少。三元股份的高额净利润是通过转让其持有的首农畜牧股权产生了1.9亿元的投资收益，而扣除非经常性损益的净利润仅有183.21万元，同比减少93.84%。

　　此外，广东老字号牛奶品牌华南龙头乳企燕塘乳业的2023年年报显示，归母净利润为1.8亿元，创下2014年上市以来的最高纪录，较2022年增长81.6%，但营业收入同比仅实现微增。更为重要的是，其提出多年的全国化战略仍未有大的进展，2023年来自广东省外的营收为3981万元，对总营收的贡献仅为2.04%。燕塘乳业年报在“未来可能面临的风险”中提到，随着国家对乳制品行业监管从严、对行业整合力度加大，未来全国一线品牌有可能通过并购方式收购广东省本地中小规模乳企，并通过投资扩产、控制上游原料奶资源等进一步提高在广东市场的品牌知名度和影响力，从而对包括公司在内的广东省本土乳制品企业带来较大的市场冲击。

寻找新的利润增长点

　　在区域性乳企中，新希望乳业股份有限公司（以下简称“新希望乳业”）的表现相对抢眼。新希望乳业年报显示，其在2023年实现的营收、净利润均创新高，营收规模连续第二年突破百亿元大关。公司去年实现营业收入109.87亿元，同比增长9.8%，归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，同比增长19.27%，归属于上市公司股东的扣非净利润为4.65亿元，同比增长57.86%。

　　数据显示，该公司在乳制品行业增速放缓、市场竞争更加激烈的大环境下，坚持推动“鲜立方战略”持续深化，通过强化核心业务、提升企业价值，实现了超过行业大盘的增长。从主营业务来看，液体乳业务2023年为新希望乳业贡献营业收入97.55亿元，占比88.79%。报告期内，公司鲜奶业务实现同比双位数增长，市场份额进一步提升。分地区来看，西南地区、华东地区市场保持稳步增长，2023年营收占比分别达到37.27%和27.49%，华北地区市场实现新突破，2023年实现的营业收入同比增速为39.03%。

　　“新希望乳业经过多年努力，借助数字化营销手段等方式，目前初步实现了低温鲜奶产品在全国市场的布局。”在中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮看来，2023年，新希望乳业通过深化数字化营销体系、物流体系建设，极大提升了配送效率，同时也加强了市场终端的动销力度。此外，公司稳定了牧场效益，并且继续加快产品创新和推广，这些因素对其2023年业绩提升都有着积极作用。

　　宋亮表示，区域性乳企特别是南方区域乳企业绩变化较小，主要与国内原奶过剩，价格大幅下降有关，低奶价带来了低成本，让奶源主要依靠外购的区域乳企从中受益。“目前区域性乳企采取了收缩战略，如三元股份营收没有大跌，净利润抛开首农畜牧，变化也不会太大，说明在去年很难的情况下，稳住了基本面。”宋亮分析认为。

　　在此背景下，区域性乳企如何实现竞争突围？食品分析专家朱丹蓬认为，将特色业务做大、做强、做精，并更多围绕消费者的服务体系升级去创造差异化价值，维持高黏性的客户关系，这将是区域性乳企实现竞争突破的有效手段。

　　宋亮表示，从未来趋势看，乳企仍然需要继续深化加快数字化供应链体系和营销体系的建设，优化产品和产能结构，实现降本增效，并通过稳定收奶等方式保障上游奶源的供给安全。

　　福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，去年区域性龙头乳企的成绩单，展现了不同企业间的经营差异和战略调整，“光明乳业营收‘领跑’，体现了其在市场上的稳定地位和良好的品牌影响力；三元乳业净利润增速高达502.39%，这让人眼前一亮，其在畜牧业方面的战略调整已经取得了显著成效；天润乳业和均瑶健康也都有不错的营收增长，但净利润却未能同步提升，这可能与市场竞争激烈、终端价格战等因素有关。”

　　詹军豪进一步表示，“区域性龙头乳企之间的竞争格局可能正在发生变化，随着市场竞争的加剧，企业需要不断创新和提高产品质量，以保持竞争优势。同时，企业也需要关注利润率的变化，寻找新的利润增长点。”