乳业行情强势反转！消费券、地方补贴提振牛奶需求

一段时间以来，全国牛肉、牛奶行情持续下探，多地中小型养殖场、养殖户陷入经营两难，不论是增产还是减产均存在亏损风险，行业信心、消费需求急需提振。

近几日，多部门多地区纷纷出台“利好”政策，不仅提振了行业信心，多家上市公司股价也因此受益。

消费券、政策扶持下，乳业迎“甘霖”

9月26日，农业农村部等七部门联合印发通知稳定肉牛奶牛生产，针对生产和消费两端提出了强化扶持要求。

在生产端，通知要求要有效降低养殖场户饲草成本，用好用足粮改饲支持政策，加快推进优质饲草收储进度；实施好草原畜牧业转型升级整县推进项目，提高项目建设质量。推动奶业养殖加工一体化发展，全面落实稳定可控奶源要求，稳定生鲜乳购销秩序等。

在消费端，促进牛肉牛奶消费，科学宣传展示鲜牛肉、鲜牛奶品质和营养价值，推广“学生饮用奶”，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式，拉动牛奶消费。

不仅是国家层面，地方借助国庆长假，诸如上海、四川、浙江、宁夏等地均已宣布即将发放餐饮、商超或助农消费券，促进假期消费。

在内蒙古等乳制品生产大省，当地政府已积极出台推进奶产业高质量发展政策，并提出14亿元纾困资金，用于支持养殖户、产业链建设。例如，给予牛奶收购方每次签约10万元补贴，每喷粉1吨8000元补贴；对于小型生产作坊升级成乳制品加工企业，可获一次性奖励50万元。

一直以来，从生产端助农、帮扶养殖户是市场行情艰难时期较为普遍的做法，而在消费端宣传扩大需求、发放针对性的消费券等形式并不多见，很快激发了市场对乳企投资的关注。

迎政策利好，乳业股集体走高

9月27日，港A乳业股开盘迅速走高。

A股方面，乳业板块多股涨停。截至发稿，骑士乳业涨超23%，品渥食品20CM涨停，贝因美、均瑶健康、新乳业涨停，天润乳业、伊利股份、立高食品等跟涨。

港股方面，乳制品板块同样大涨。截至发稿，现代牧业大涨17.5%，蒙牛乳业涨超16%，中国圣牧、澳优、原生态牧业、澳亚集团、中国飞鹤等纷纷走高。

展望后市，随着更多促消费政策相继出台，乳制品行业有望迎来复苏。

华泰证券指出，当前乳制品行业供给端有序出清，需求有望通过本轮政策催化得到提振。华泰证券判断供需矛盾的核心仍在于需求偏弱，使得供给端的过剩凸显，当前在需求有望提振的背景下，原奶周期有望加速走向供需平衡。

方正证券预计，下半年行业需求端依旧处于温和复苏的状态，原奶供需平衡仍需时日，在原奶价格持续下行的背景下，行业毛利率水平预计仍有提升空间。在上半年库存去化较好的情况下，下半年行业龙头企业预计费用投放幅度有所收窄，且有望通过产品结构改善持续提升净利率。