疫情之下美国奶业市场受重创，仅1个月养殖者毛利润缩水近半

        冠状病毒已经将旗帜插在了所有市场，乳制品行业当然也不能幸免于COVID-19病毒的扩散影响。如果仅用一个数字来回答的话，预计下降5.3%。

Dairy markets take a big hit

        其实每年年初，Hoard's Dairyman美国杂志社都会邀请奶业经济学家针对新一年的奶业形势进行预测。原本应该在今年2月就发表的"关于2020年奶业市场的解读分析"，却因为新冠疫情推迟到了3月。
        本文将从三个角度展开，对2020年美国平均奶价、平均饲料成本以及奶牛养殖者的毛利润（IOFC）进行预测分析，并就COVID-19病毒在美国扩散这一个月内，讨论上述预测数据发生了哪些变化。

        2月10日基本分析
        这篇预测原本的文章标题是《美国奶业展望——2020年将是自2014年以来最好的一年》，这显然是对市场持积极乐观的态度。
        作者比尔·布鲁克斯（Bill Brooks）是一位独立奶业经济学家，当时他在预测分析中写道："美国农业部2月份发布的《世界农业供需预测报告》对美国奶牛养殖者来说主要是好消息。在牧场投入方面，预计2020年饲料成本将仅比2019年略高。如果预测实现，主要是由于玉米和大豆价格上涨，尽管苜蓿价格下跌会略有抵消，但成本仍有增长。"
        另一方面，他预测2020年全美平均牛奶价格预计为18.85美元/百磅（2.95元/kg），比2019年全年平均水平上涨了25美分。如果该预测成为现实，那么2020年平均牛奶价格将成为历史上第五高的价格纪录。

        3月10日基本分析
        然而疫情突发，对全球各产业都产生了巨大影响，因此该预测也需要有更新，修改后的文章标题是《冠状病毒正在撼动2020年牛奶价格预测》，这也是即将出版美版最新刊上面要发表的文章内容。
        文中称："美国农业部3月份发布的《世界农业供需预测报告》对美国奶牛养殖者来说喜忧参半。尽管重新编写，但我们可以发现，在牧场投入方面，预测数据几乎没什么变化。
        但他预测2020年全美平均牛奶价格预计为18.25美元/百磅（2.86元/kg），比2月的预测价格下跌了60美分/百磅（0.09元/kg）。如果预测成功，2020年平均牛奶价格将比2019年的平均水平低35美分/百磅（0.05元/kg）。
        第一个重点来了！新冠疫情的爆发令美国2020年平均奶价的预测直接跌落60美分。

        接下来，我们再来看看美国农业部（USDA）的预测分析在短短一个月内发生了哪些变化？

        2月10日美国农业部预测分析
        牛奶价格的上涨将抵消饲料成本的小幅上涨，从而推动乳制品生产商的收入（毛利润，Income over feed cost，简称IOFC）增至10.44美元，这也将是自2014年以来的最高水平，当年创纪录的IOFC（牛奶收入扣除饲料成本，毛利润）平均为14.45美元。
        参考USDA预测的玉米价格和大豆价格，结合Brooks对苜蓿干草价格的分析预测，2020年奶牛养殖的饲料成本预计为8.41美元/百磅（公斤奶饲料成本1.32元），再结合USDA平均牛奶价格预测的18.85美元/百磅（2.95元/kg），就能有望实现毛利润（IOFC）达10.44美元/百磅（1.63元/kg）。这将比2019年平均水平10.28美元高出16美分，比2015～2019五年平均水平9.42美元高出1.02美元。

        3月10日美国农业部预测分析
        在最新文章中，作者依然是将牛奶价格的下滑预测与饲料成本的小幅上涨相结合。
        参考USDA预测的玉米价格和大豆价格，结合Brooks对苜蓿干草价格的分析预测，2020年奶牛养殖的饲料成本预计为8.34美元/百磅（公斤奶饲料成本1.31元/kg），再结合USDA平均牛奶价格预测的18.25美元/百磅（2.86元/kg），预计奶牛养殖者的毛利润（IOFC）将下滑至9.91美元，相比于2019年的10.28美元/百磅（1.61元/kg）还有所下降，低了37美分，与2015～2019五年平均水平相比，仅高出49美分。

        那么，第二个重点信息来了！
        2020年美国奶牛养殖者的平均毛利润（IOFC）预测发生了哪些变化？
        3月初预测的$9.91，较2月初预测的$10.44下降了0.53美元/百磅（0.08元/kg）；
        与2019年平均水平相比，2月初预测能上涨0.16美元，3月初预测却是下降了0.37美元；
        与2015-2019五年平均水平相比，2月初预测能上涨1.02美元，3月初预测仅能上涨0.49美元，缩水一半。

Chicago Mercantile Exchange

        最后，我们再看看芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange, CME）期货分析情况。

        2月10日CME期货分析
        CME期货市场是我们寻找原料价格的另一处来源，但结果其实是相似的。如果我们使用2月10日的期货结算玉米和大豆的价格，结合对于苜蓿干草价格的粗略估算，预计2020年饲料成本将达到8.48美元/百磅牛奶（1.33元/kg）。
        美国农业部提出，平均牛奶价格与III级牛奶价格之差预计为1.90美元/百磅（0.30元/kg），如果在CME预测III级牛奶结算期货17.54美元/百磅（2.74元/kg）的价格基础上，加上上述的预测差值，那么对于2020年全美平均牛奶价格预测值为19.44美元/百磅（3.04元/kg）。
        由此，CME估算的2020年IOFC平均水平为10.96美元/百磅（1.72元/kg）。这将比2019年高出0.68美元/百磅（0.1元/kg），与2015～2019五年平均水平相比，高出1.54美元/百磅（0.24元/kg）。

        3月10日CME期货分析
        CME期货市场是我们寻找原料价格的另一处来源，但结果其实是相似的。如果我们使用3月10日的期货结算玉米和大豆的价格，结合对于苜蓿干草价格的粗略估算，预计2020年饲料成本将达到8.35美元/百磅牛奶（1.3元/kg）。
        美国农业部提出，平均牛奶价格与III级牛奶价格之差预计为1.60美元/百磅（0.25元/kg），如果在CME预测III级牛奶结算期货16.62美元/百磅（2.60元/kg）的价格基础上，加上上述的预测差值，那么对于2020年全美平均牛奶价格预测值为18.22美元/百磅（2.85元/kg）。
        由此，CME估算的2020年IOFC平均水平为9.87美元/百磅（1.54元/kg）。这将比2019年低出0.41美元/百磅（0.06元/kg），与2015～2019五年平均水平相比，也仅仅高出0.45美元/百磅（0.07元/kg）。

        注意，第三个关键信息汇总来了！
        从芝加哥交易所的预测情况来看，这个月的确发生了很多变化。

        a 饲料成本下降了0.13美元/百磅（0.02元/kg）（2月10日为$8.48，3月10日为$8.35）
        b Ⅲ级牛奶期货下跌0.92美元/百磅（0.14元/kg）（2月10日为$17.54，3月10日为$16.62）
        c 全美平均牛奶价格预测下滑1.22美元/百磅（0.19元/kd）（2月10日为$19.44，3月10日为$18.22）
        d 毛利润（IOFC）预测值跌落1.09美元/百磅（0.17元/kg）（2月10日为$10.96，3月10日为$9.87）
        e 毛利润（IOFC）与2019年平均水平相比，2月预测上涨0.68美元/百磅（0.11元/kg），3月预测下降0.41美元/百磅（0.06元/kg）
        f 毛利润（IOFC）与2015～2019五年平均水平相比，2月预测上涨1.54美元/百磅（0.24元/kg），3月预测仅上涨0.45美元/百磅（0.07元/kg），仅为前一个月预测值的1/3

        总结来看，新冠疫情的全球爆发对各国奶业都会产生巨大影响。仅从美国奶业角度进行分析，平均奶价预计跌落，饲料成本小到中幅上涨，奶牛养殖者毛利润较前五年平均水平，增幅缩水1/3，甚至一半。